Dados econômicos indicam que tanto empresas quanto consumidores americanos estão pagando pelos impostos tarifários implementados pela administração Trump.
De acordo com o então presidente Donald Trump, países estrangeiros e corporações internacionais estariam absorvendo as despesas decorrentes da política de tarifas dos EUA.
Entretanto, as evidências demonstram que os cidadãos e empresas americanas estão arcando com altos custos devido às tarifas aplicadas pela Casa Branca como principal instrumento de sua política econômica.
“Comprova-se que, mesmo nesta fase avançada, as tarifas não geraram inflação ou outros problemas para o país, além de dezenas de bilhões de dólares que entram nos cofres do Tesouro”, afirmou Trump em uma postagem na rede social Truth Social, no início deste mês.
“Além disso, ficou claro que, na maior parte dos casos, quem paga essas tarifas não são os consumidores. Os principais responsáveis pelos custos são empresas e governos, muitos deles estrangeiros, que têm assumido esses encargos”, concluiu.
Porém, há um número crescente de evidências contrárias a essa narrativa: indicadores econômicos, estudos acadêmicos, gastos empresariais e relatos diretos mostram que na realidade são as empresas e os consumidores americanos que estão suportando aumentos constantes nas despesas devido às tarifas.
Espera-se que essa carga aumente ainda mais nos próximos meses—e possivelmente pelos próximos anos—à medida que novas tarifas entram em vigor e outras se consolidam profundamente nas cadeias de suprimentos.
Se os exportadores estrangeiros estivessem arcando com o impacto das tarifas, uma forma de perceber isso nos dados econômicos americanos seria pela diminuição nos preços de exportação antes da aplicação das tarifas.
Porém, os dados recentes indicam que os preços de importação (que não consideram custos com tarifas, seguros e transporte) permaneceram praticamente estáveis. Eles tiveram um aumento de 0,5% desde novembro, após a eleição, e de 0,2% desde março.
“Até pouco tempo atrás, um argumento válido era que os preços de importação tinham sido sustentados pelo estoque pré-tarifa na última parte de 2024 e nos três primeiros meses de 2025, período no qual as importações atingiram níveis recordes”, escreveram os economistas da Pantheon Samuel Tombs e Oliver Allen em nota publicada em 19 de agosto.
“Isso deixou os exportadores estrangeiros com muitos pedidos, fornecendo pouco incentivo para cortar preços. Mas os preços de importação permaneceram resilientes apesar das importações de mercadorias terem caído acentuadamente [no segundo trimestre], sugerindo que uma queda acentuada nos preços à frente é improvável.”
Uma análise mais detalhada dos dados de importação indica que há uma leve queda nos preços de importação da China; no entanto, para a grande maioria dos países, eles permaneceram praticamente estáveis, disse Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos EUA na Fitch Ratings, em entrevista à CNN.
“O dado está nos dizendo que tudo isso é pago pelos importadores”, ele disse. “Agora é uma questão de: é o fabricante, são os varejistas ou é a pequena empresa que está pagando? Eles agora precisam descobrir: ‘Quanto disso posso absorver e quanto disso vou repassar?'”.
Até junho, os consumidores americanos haviam absorvido 22% dos custos tarifários, mas essa participação deveria subir para 67% até outubro, de acordo com uma estimativa de 10 de agosto dos economistas do Goldman Sachs.
Essa avaliação levou Trump a exigir que a gigante de investimentos demitisse seu economista-chefe.
Economistas do Goldman Sachs afirmaram que esperam que cerca de 70% dos custos diretos das tarifas eventualmente recaiam sobre o consumidor, e que o total pode chegar a 100% se incluídos os efeitos secundários dos produtores domésticos aumentarem seus preços (algo que já ocorreu e deve continuar – mais sobre isso abaixo).
Há uma extensa lista de razões pelas quais os aumentos de preços impulsionados por tarifas são um processo gradual: as empresas abasteceram seus armazéns com produtos pré-tarifados; os custos mais altos foram divididos por entidades ao longo da cadeia de suprimentos, reduzindo o impacto no varejo; e a abordagem intermitente de Trump em relação às tarifas significou que a maior parte delas não entrou em vigor por meses, e muitos itens estão isentos (pelo menos por enquanto).
Ao mesmo tempo, a inflação permaneceu relativamente controlada por razões boas e nem tão boas: tendências deflacionárias contínuas em áreas-chave, marcando uma desaceleração contínua da escassez e picos de preços da era pandêmica; queda nos preços da gasolina (9,5% menor que julho do ano passado) em meio à incerteza econômica global; e também devido à demanda reprimida dos consumidores em áreas como viagens.
Ainda assim, relatórios recentes do Índice de Preços ao Consumidor revelam aumentos no custo de certas importações das quais os Estados Unidos dependem fortemente, incluindo móveis domésticos, roupas de cama, ferramentas, brinquedos e artigos esportivos.
Até 8 de agosto, os bens importados custavam 5% mais do que as tendências pré-tarifa previam e os bens produzidos domesticamente estão 3% mais altos, de acordo com pesquisa recentemente divulgada pelo professor Alberto Cavallo, da Harvard Business School, e colegas.
Cavallo, em entrevista à CNN, disse que espera que o repasse continue em incrementos constantes, mas pode ser limitado em alguns casos, dependendo da competitividade da categoria do produto e da indústria.
“Acho que pode levar mais de um ano para vermos alguns dos efeitos dessas tarifas”, disse ele. “Mas daqui a um ano, talvez dois anos, notaremos que os consumidores acabaram pagando uma quantidade significativa das tarifas, mesmo que não tenham percebido os aumentos imediatamente.”
Nova pesquisa da semana passada do Federal Reserve Bank of Atlanta mostrou que as empresas — tanto as diretamente expostas às tarifas quanto as que não são — esperam aumentar os preços este ano.
No final de 2024, as empresas pesquisadas previam aumentar seus preços em 2,5% durante o ano seguinte. Em meados de maio, essas estimativas subiram para 3,5%, de acordo com o Fed de Atlanta, que descobriu que havia pouca diferença nas expectativas de crescimento de preços entre empresas com ou sem exposição externa.
No entanto, a pesquisa mostrou alguns aumentos mais acentuados esperados entre as empresas prestadoras de serviços, o que levantou questões sobre se esses aumentos de preços poderiam gerar um impulso inflacionário como o visto há três anos.
“A principal preocupação em relação ao impacto das tarifas é se experimentaremos o mesmo fenômeno que testemunhamos durante a pandemia. Ou seja, as pressões sobre os preços se espalharão além dos preços diretamente afetados pelo aumento das tarifas de importação?”, escreveram os pesquisadores do Fed de Atlanta no relatório.
Mas nos próximos meses, as expectativas são de que o repasse das tarifas seja gradual e prolongado, disse Matt Bush, economista americano da Guggenheim Investments, em entrevista à CNN.
“As empresas dizem que estão trabalhando tanto com fornecedores quanto com consumidores para ajudar a compartilhar parte do ônus dos custos”, disse Bush. “Elas indicam que estão dispostas a absorver parte do custo por enquanto. Mas acho que, conforme a percepção de que essas tarifas não vão diminuir se consolida, elas começarão a repassar mais aos consumidores.”
O maior varejista do mundo disse isso mesmo na quinta-feira: o CEO do Walmart, Doug McMillon, afirmou que os custos da empresa aumentaram toda semana devido às tarifas, mas tentará manter os preços baixos “pelo maior tempo possível.”
Pequenos aumentos ao longo do tempo podem tornar mais fácil para alguns consumidores lidarem com a situação; no entanto, para outros — especialmente aqueles com pouca ou nenhuma margem em seus orçamentos — esse processo gradual pode muito bem parecer um sangramento lento.
“Os americanos de baixa renda são tristemente hábeis em fazer malabarismos com suas despesas e tentar fazer cada centavo valer a pena”, escreveu Heather Long, economista-chefe do Navy Federal Credit Union, em um e-mail à CNN.
“Eles podem ficar sem carne ou café em uma semana para comprar sapatos para seus filhos. Na semana seguinte, podem pular o pagamento do carro para cobrir a conta de luz e uma despesa médica. É um malabarismo constante onde alocam dinheiro para sua necessidade mais urgente naquele momento.”
Os varejistas e as grandes marcas sabem que muitos americanos vivem de salário em salário, então estão usando a “sneakflation” para repassar as tarifas em pequenos incrementos, na esperança de que os consumidores não percebam ou possam absorver melhor, acrescentou Long.
Com informações: CNN Money